نسبت اهرم متغیر Binance باعث کاهش فرسایش ارزش دارایی خالص (NAV) می شود

هنگامی که شرایط بازار بی ثبات است ، سیستم به منظور حفظ نسبت اهرم ثابت ، اغلب تعادل می یابد. این می تواند مقدار دارایی خالص (NAV) نشانه های اهرمی را از بین ببرد.

برای نشانه های اهرمی که دارای نسبت اهرم ثابت هستند ، هنگامی که نسبت اهرم واقعی شروع به انحراف از هدف می کند ، سیستم تعادل مجدد شروع به تنظیم موقعیت شما می کند. فرض کنید که یک کاربر یک نشانه اهرم صعودی خریداری می کند:

• با افزایش قیمت دارایی زیرین ، نسبت اهرم واقعی کاهش می یابد ، بنابراین مکانیسم تعادل موقعیت شما را افزایش می دهد. در این زمان ، اگر قیمت دارایی زیرین شروع به سقوط کند ، باعث می شود سیستم "علاوه بر موقعیت برتر" را انجام دهد. این امر باعث کاهش ضرر بیشتر با کاهش قیمت دارایی می شود ، که منجر به خسارات بیشتر در کل وجوه کاربر می شود و از این طریق باعث فرسایش ارزش دارایی خالص (NAV) می شود.
• هنگامی که قیمت دارایی زیرین کاهش می یابد ، نسبت اهرم واقعی افزایش می یابد ، بنابراین مکانیسم تعادل موقعیت شما را برای قفل کردن ضرر کاهش می دهد. در این زمان ، اگر قیمت دارایی زیرین شروع به افزایش کند ، باعث می شود سیستم "کاهش موقعیت پایین" را انجام دهد. حتی اگر قیمت بهبود یابد ، ضررهای کل وجوه کاربر قابل بازیابی نیست ، در نتیجه باعث فرسایش ارزش دارایی خالص (NAV) می شود.

فرض کنید که یک نشانه اهرم صعودی دارای نسبت اهرم ثابت 3 برابر است. این نشانه ها با استفاده از LT 3X به شرح زیر نشان داده شده اند:

• یک موقعیت سبد شامل 1000 قرارداد دائمی BTC/USDT با قیمت 9000 USDT است ، بنابراین موقعیت کل 9 میلیون USDT ارزش دارد.
• تعداد نشانه های اهرمی صادر شده 300،000 LT 3X با ارزش دارایی خالص (NAV) 10 USDT است ، بنابراین وجوه کاربر در کل 3 میلیون USDT است.
• نسبت اهرم واقعی فعلی = موقعیت کل / ارزش دارایی خالص (NAV) = 3 ، که برابر با نسبت اهرم هدف است.

در روز اول ، کاربر 900 نشانه LT 3X را خریداری کرد. اگر قیمت یک قرارداد دائمی BTC/USDT در روز 1 ، -10 ٪ در روز 2 و سپس +10 ٪ در روز 3 می رود ، می توانیم ببینیم که چگونه ارزش دارایی خالص (NAV) وجوه کاربر از بین می رود:

• BTC/USDT قیمت قرارداد دائمی = 9000 USDT ؛
• مقدار دارایی خالص LT 3X (NAV) = 10 USDT ؛
• نسبت اهرم واقعی = 3 ؛
• کل دارایی های کاربر = 900 × 10 = 9000 USDT.

• BTC/USDT قیمت قرارداد دائمی = 9000 × (1 + 10 ٪) = 9900 USDT ؛
• موقعیت کل = 1000 9900 = 9. 9 میلیون USDT ، با سود 900000 USDT ؛
• بر این اساس ، وجوه کاربر نیز 900،000 USDT افزایش می یابد: 3 میلیون + 900،000 = 3. 9 میلیون USDT ؛
• ارزش دارایی خالص (NAV) = کل صندوق ها / نشانه های صادر شده = 3. 9 میلیون / 300،000 = 13 ، که این افزایش 30 ٪ است.
• در این زمان ، نسبت اهرم واقعی = 9. 9 میلیون / 3. 9 میلیون = 2. 54 ؛
• کل دارایی های کاربر = 13 × 900 = 11700 USDT.

تعادل مجدد شروع شده: در اینجا ، نسبت اهرم واقعی با نسبت اهرم هدف 3 برابر نیست ، که باعث ایجاد مکانیسم تعادل می شود:

• این سیستم بیشتر از دارایی های اساسی را برای افزودن به موقعیت کل کاربر خریداری می کند و "دارایی های پایه" وجوه توکن اهرم کاربر را افزایش می دهد. اگر قیمت دارایی زیرین همچنان در حال افزایش باشد ، کاربر سود بیشتری کسب می کند. با این حال ، اگر بازار شروع به سقوط کند ، این معادل "افزایش موقعیت برتر" است - همان کاهش قیمت منجر به ضررهای حتی بیشتر می شود.
• این سیستم با خرید 182 قراردادهای دائمی BTC/USDT به موقعیت کل کاربر می افزاید.
• موقعیت کل = 9900 × (1000 + 182) = 11. 7 میلیون USDT ؛
• نسبت اهرم واقعی = 11. 7 میلیون / 3. 9 میلیون = 3. موقعیت تنظیم شده است تا اطمینان حاصل شود که نسبت اهرم واقعی برابر با نسبت اهرم هدف باقی می ماند.

• BTC/USDT قیمت قرارداد دائمی = 9900 × (1 - 10 ٪) = 8910 USDT ؛
• موقعیت کل = 8910 × (1000 + 182) = 10. 53 میلیون USDT ؛
• ضرر در موقعیت کل کاربر 11. 7 میلیون - 10. 53 میلیون = 1. 17 میلیون USDT است.
• بر این اساس ، کل وجوه کاربر نیز از دست دادن 1. 17 میلیون: 3. 9 میلیون - 1. 17 میلیون = 2. 73 میلیون USDT متحمل شده است.
• در اینجا ، کل وجوه کاربر از دست دادن اضافی از موقعیت برتر 182 USDT افزایش می یابد:
• ارزش دارایی خالص LT 3x (NAV) = 2. 73 میلیون / 300،000 = 9. 1 USDT ؛
• کل دارایی های کاربر = 900 × 9. 1 = 8190 USDT.

• قیمت دارایی زیربنایی 10 ٪ افزایش یافته است ، اما کل وجوه کاربر فقط با 1000 دلار افزایش یافته است. مکانیسم بازآفرینی افزایش موقعیت برتر 182 USDT را اضافه کرد. سپس ، قیمت دارایی زیرین 10 ٪ کاهش یافته و کل وجوه کاربر باید از دست دادن 182 USDT برخوردار باشد و از این طریق ارزش خالص دارایی (NAV) حساب کاربر را کاهش می دهد.
• هنگامی که قیمت دارایی زیرین ابتدا 10 ٪ کاهش یافت و سپس 10 ٪ افزایش یافت ، مکانیسم تعادل با استفاده از کاهش موقعیت پایین ، موقعیت کل کاربر را کاهش داد ، که با کاهش موقعیت کاربر ، ضرر را تحقق بخشید. تا زمانی که قیمت دارایی زیرین 10 ٪ افزایش یافته است ، موقعیت کل کاربر قبلاً کاهش یافته بود ، بنابراین تنها بخشی از ضرر قادر به بازیابی بود. در پایان ، تنها بخشی از کل وجوه کاربر بازیابی شد ، بنابراین ارزش خالص دارایی (NAV) حساب کاربر کاهش یافته است.

اگر شرایط بازار هر روز به نوسان ، افزایش یا سقوط 10 ٪ ادامه یابد ، ارزش خالص دارایی نهایی (NAV) نشانه LT 3X و دارایی های کاربر مطابق شکل زیر خواهد بود: